Los inversionistas extranjeros están comprando deuda pública chilena en pesos al ritmo más acelerado del que se tenga registro, impulsados por un peso más débil, la perspectiva de recortes de tasas de interés y la llegada de un gobierno más favorable al mercado. Las tenencias de bonos soberanos en manos de no residentes aumentaron US$2.930 millones en mayo, hasta US$20.200 millones, con lo que el incremento acumulado en 2026 alcanzó 36%, muy por encima de cualquier otro país de América Latina.

De acuerdo a Emol, que reprodujo un despacho de Bloomberg, la demanda comenzó a repuntar cuando José Antonio Kast empezó a subir en las encuestas y ganó impulso tras su victoria en diciembre. La última vez que la inversión extranjera creció a un ritmo comparable fue tras la elección de Sebastián Piñera a fines de 2017. «Un gobierno favorable al mercado y las persistentes expectativas de consolidación fiscal hacen que Chile vuelva a ser un mercado atractivo para los inversionistas extranjeros», señaló Christopher Mejía, analista de T. Rowe Price.

El renovado interés marca un cambio de tendencia: entre fines de 2019 y fines de 2024, los extranjeros redujeron en 43% sus tenencias de deuda soberana local chilena, hasta representar apenas 8% del total en circulación. Las políticas del nuevo gobierno ayudaron a que el diferencial de los bonos chilenos en dólares frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayera bajo 80 puntos básicos en mayo, por primera vez desde 2007. Aun así, analistas advierten que el ajuste fiscal podría tardar y que el Ministerio de Hacienda ya solicitó autorización para emitir otros US$6.200 millones en bonos este año.

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